ずん
「久光製薬が上場廃止するらしいのだ！サロンパスの会社が消えるなんて、日本の肩こり民族の危機なのだ！」
でぇじょうぶ博士
「消えるわけじゃないでやんす。MBOで経営陣が自社買収しただけでやんす。」
やきう
「3900億円やと？ワイの生涯年収の何万倍やねん。サロンパス何枚売ったらペイできるんや。」
でぇじょうぶ博士
「MBOというのは、経営陣が自分の会社を買い取る手法でやんす。株主から自由になって、自分たちの好きなように経営できるようになるでやんす。」
ずん
「じゃあボクも自分を買い取って、好きに生きたいのだ！」
でぇじょうぶ博士
「上場企業というのは、株主からのプレッシャーが半端ないでやんす。四半期ごとに利益を出さないと、まるで通信簿が悪い子供のように怒られるでやんす。」
ずん
「でも上場してた方が、資金調達できてお得じゃないのだ？」
でぇじょうぶ博士
「それが甘いでやんす。上場維持コストだけで年間数億円かかるでやんす。監査法人への支払い、IRの人件費、株主総会の運営費...まるで高級クラブの会員権を維持するようなもんでやんす。」
やきう
「なるほどな。じゃあ非上場になったら、何でもやりたい放題ってことか？」
でぇじょうぶ博士
「そういうわけでもないでやんす。買収資金の3900億円は借金でやんすからね。返済プレッシャーは株主プレッシャーの比じゃないでやんす。」
ずん
「え？借金で会社買うのだ？それって自転車操業じゃないのだ？」
でぇじょうぶ博士
「LBO（レバレッジド・バイアウト）という手法でやんす。会社の将来キャッシュフローを担保に借金するでやんす。まるで未来の自分の給料を前借りして高級車を買うようなもんでやんす。」
やきう
「ということは、これから久光製薬はコストカット地獄が始まるってことやな。」
でぇじょうぶ博士
「その可能性は高いでやんす。借金返済のために、研究開発費を削ったり、人員整理したり...従業員にとっては地獄の始まりかもしれないでやんす。」
ずん
「じゃあ久光製薬の社員さんたち、可哀想なのだ...」
やきう
「お前が心配することちゃうやろ。それよりサロンパス値上げの方が心配やわ。」
でぇじょうぶ博士
「実は久光製薬、海外展開に苦戦してたでやんす。国内市場は少子高齢化で頭打ち、海外では競争激化...まるで四面楚歌でやんす。」
ずん
「じゃあこのMBOは、沈む船から逃げ出すためのライフボートなのだ？」
でぇじょうぶ博士
「むしろ、船を完全に自分たちのものにして、好きな方向に舵を切るための選択でやんす。短期的な株価を気にせず、長期戦略に集中できるでやんす。」
やきう
「でも5月に上場廃止って、めっちゃ早いやん。そんなにサクサク進むもんなんか？」
でぇじょうぶ博士
「臨時株主総会を4月中旬に開いて、そこで承認されれば5月上場廃止でやんす。まるでスピード離婚のようなスピード感でやんす。」
ずん
「株主は反対しないのだ？自分の株が紙切れになるのに！」
でぇじょうぶ博士
「TOBで市場価格より高い金額で買い取るから、株主は喜んで売るでやんす。まるでバーゲンセールで得した気分になる主婦のようなもんでやんす。」
やきう
「つまり、誰も損してないってことか？Win-Winやん。」
でぇじょうぶ博士
「表面上はそうでやんすが、長期保有していた株主は複雑な心境でやんすよ。配当金という不労所得を失うわけでやんすからね。」
ずん
「ボクも久光製薬の株持っておけばよかったのだ...不労所得ゲットのチャンスだったのだ！」
でぇじょうぶ博士
「このMBO、実は日本企業のトレンドでもあるでやんす。PBR（株価純資産倍率）が1倍を下回る企業が増えてて、『うちの会社、市場で過小評価されすぎ！』って思う経営者が増えてるでやんす。」
ずん
「じゃあこれから、どんどん上場企業が減っていくのだ？」
でぇじょうぶ博士
「その可能性は高いでやんす。東京証券取引所のプライム市場改革で、PBR改善を求められてる企業は多いでやんすからね。『改善できないなら、いっそ上場やめるわ』ってなるでやんす。」
でぇじょうぶ博士
「オワコンというより、転換期でやんす。株主資本主義から、より自由な経営スタイルへのシフトでやんす。」
ずん
「でもボク、これから日本の上場企業、全部なくなっちゃうんじゃないかって心配なのだ...」
でぇじょうぶ博士
「それはないでやんす。MBOできるのは、一部の資金力のある企業だけでやんすからね。大半の企業は上場を続けるでやんす。」
やきう
「久光製薬の次はどこがMBOするんやろな。」
でぇじょうぶ博士
「それは誰にもわからないでやんす。ただ、PBRが低くて、キャッシュフローが安定してる企業は要注意でやんす。」
ずん
「じゃあボク、そういう企業の株を買って、MBO発表されたら売り抜けるのだ！」
でぇじょうぶ博士
「というか、MBO発表後は株価が跳ね上がるから、そこから買っても遅いでやんす。まるで祭りの後に屋台に行くようなもんでやんす。」
ずん
「それだけは嫌なのだ！ボクは不労所得で生きていきたいのだ！サロンパス貼って寝てるだけでお金が入ってくる人生がいいのだ！」
